В данной статье мы поговорим о связанности различных финансовых рынков.

Известно, что при возникновении кризисных резких ситуаций (в любую из сторон) рынки сильно увеличивают взаимную зависимость, и так может продолжаться довольно долго. Таким образом, теряется весь смысл диверсификации, так как, по сути, есть только условно защитные ценные бумаги, но не более. Но мы можем изучить дальше этот эффект и использовать его в инвестиционных целях. Теоретически такая сильная зависимость может возникать по двум причинам. Первая – это цикличность. То есть наступление вершинок цикла должно возникать примерно в одно и то же время по всей Земле. Почему в свою очередь существуют цикла, какова их длина и последствия, мы не можем доподлинно точно сказать. Точнее есть признанные теории, восходящие еще к цикличности запасов золота. Но оставим этот вопрос за пределами нашей теории. Одно известно точно: циклы существуют и это неотъемлемая часть существования человечества и природы в самом широком смысле слова. Вторая причина: возрастающая глобализация и мобильность капитала. Сейчас уже не возникает проблем вывести свои инвестиции из различных рынков. Все более менее крупные инвесторы и фонды распределяют свои средства по большому количеству рынков. И как только начинается турбулентность в экономике и финансов, они начинают спасать свои накопления и переводить в наличные средства или казначейства США, золото (по крайне мерее так было последние 100 лет, на будущее нельзя такого говорить). Все это происходит резко и синхронно. Когда же появляются хорошие перспективы наоборот происходит массированный приток средств на рынке. Первая причина, кажется, все-таки более фундаментальной и надежной концептуально. Глобализация лишь акцентирует и усиливает по силе и по времени этот эффект, но не может его уничтожить, если вдруг взаимосвязи прекратятся.Здесь мы сконцентрируемся на аналитических инструментах, позволяющих оценить синхронность рынков в определенные промежутки времени, и принять соответствующее решение.

Первое, мы можем смотреть на корреляции. Точнее на скользящее окно корреляций, чтобы мобильно отслеживать изменения. Как пример, представляем Вам данные по пяти рынкам (Россия, США, Бразилия, Великобритания и Япония) с начала 2007 года по начало 2009 года. Период скольжения взяли 10, но это не принципиально.

Картинка в таком формате тяжела для восприятия. Но из полученных результатов мы можем получить более удобный интегральный показатель, просто посредством суммирования значений парный корреляций.

Для удобства читателя представляем доходности рынков за этот период.

 

Можете оценить соответствие пиков корреляции и появлении драматических моментов на рынках. (Стоит заранее предупредить, что есть небольшое запаздывание, что и не удивительно).Второй подход заключается в применение специального индикатора синхронности. Основа: расположение графиков двух рядов на одной оси координат. Для этого любой временной ряд можно растянуть на квадрат десять на десять, допустим. Тут главное, что квадрат. Для этого можно отнормировать значения и временной период от 1 до 10, и соответственно перевести в новую систему координат. И таким образом получить два графика на одной плоскости. И здесь мы уже можем сравнивать, например просто считая сумму квадратов расстояний между точками двух графиков. Для анализа взяли так же плавающее окно в десять периодов.Вот соответствующий график синхронностей.

 

 

Кстати, на этом принципе строятся индикаторы Synchrony на нашем сайте, как Вы уже видели.И, как Вы уже догадались мы можем построить еще один интегральный показатель на основе индикаторов синхронности.

 

 

Третий подход: учет момента скорости и ускорения движения на разных рынках. Мы брали производную по времени, чтобы оценить направление и силу текущего тренда. Для уточнения характера движения можно так же воспользоваться второй производной (то есть ускорением) и по ней так же определять направление движения. То есть для обозначения положительности первой производной будем присваивать +1, для отрицательности -1, аналогично для второй производной. По этим данным мы можем составить еще один интегральный индикатор, отражающий совместность движения. Попросту мы суммируем направления по двум производным по всем рынкам.Вот результат:

На основе данного индикатора удалось получить достаточно консервативную устойчивую даже в кризисный период стратегию, приносящую значительно больше пресловутой Buy&Hold. Но, возможно, как нибудь потом коснемся этой цели.Следующие шаги в анализе синхронности – это включение в анлиз других рынков по классу (валюты, товары, облигации, срочный рынок). Там тоже можно найти много всего интересного, и еще больше углубить понимание рыночных процессов. И на инструментальном уровне примениение других техник, например тех же нейронных сетей.